5月26日，美團(tuán)發(fā)布2025年第一季度財報。報告顯示，一季度美團(tuán)營收866億元，同比增長18%，年交易用戶與商戶規(guī)模再創(chuàng)新高，閃購、科技、出海等關(guān)鍵詞勾勒出這家本地生活巨頭新的增長輪廓。在消費分級與行業(yè)競爭加劇的背景下，美團(tuán)通過“零售+科技”戰(zhàn)略的深化，不僅穩(wěn)固了核心業(yè)務(wù)的基本盤，更以生態(tài)建設(shè)為支點，探索出一條兼顧效率與社會責(zé)任的可持續(xù)發(fā)展路徑。

增長引擎：即時零售重構(gòu)消費場景 技術(shù)賦能打開全球化空間

細(xì)覽美團(tuán)一季度財報不難發(fā)現(xiàn)，其整體業(yè)績穩(wěn)健增長，主要得益于旗下各項業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展、效能提升與市場拓展的有效推進(jìn)。

首先是本地核心商業(yè)，報告期內(nèi)該板塊業(yè)務(wù)收入643億元，同比增長17.8%。其中，餐飲外賣業(yè)務(wù)展現(xiàn)出極強(qiáng)的抗周期能力，用戶粘性和購買頻次持續(xù)提升，通過精細(xì)化運營，如“品牌衛(wèi)星店” 模式助力連鎖品牌開店，不斷豐富優(yōu)質(zhì)供給，滿足用戶多元化的消費需求。到店年活躍商戶數(shù)同比增長超25%。全新升級的“美團(tuán)會員”體系進(jìn)一步促進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同，首次將吃、住、行、游、娛、購、醫(yī)等全生活場景業(yè)務(wù)整合進(jìn)一套會員體系中。目前已接入的主要權(quán)益包括“神券”權(quán)益、酒店權(quán)益、出行權(quán)益、生活權(quán)益等，更多類別的新權(quán)益正在陸續(xù)接入中。

毫無疑問，本地核心商業(yè)板塊是美團(tuán)的基石，不過這其中要說表現(xiàn)最亮眼的，還得數(shù)美團(tuán)閃購業(yè)務(wù)，一季度美團(tuán)非餐飲品類即時零售日單量突破1800萬單，3C、家電、美妝等品類增速顯著。2月14日“情人節(jié)”當(dāng)天，美團(tuán)閃購日訂單量同比增長接近一倍，充分顯示出其在即時零售場景下的消費吸引力;截至3月底，美團(tuán)閃購累計交易用戶數(shù)超5億，且以90后的年輕消費者為主，這背后，是即時零售從“應(yīng)急需求”向“品質(zhì)生活”的消費心智遷移，表明年輕一代主流消費群體不再滿足于傳統(tǒng)電商的“次日達(dá)”，而是將“30分鐘萬物到家”視為生活標(biāo)配。這種消費習(xí)慣的迭代，推動美團(tuán)閃購從外賣業(yè)務(wù)的附屬場景，躍升為覆蓋全品類、全時段的獨立生態(tài)。通過數(shù)字化選品系統(tǒng)和庫存管理工具的賦能，平臺幫助便利店、品牌專營店實現(xiàn)線上訂單占比提升，形成“線下即時供給、線上精準(zhǔn)觸達(dá)”的閉環(huán)。

本地核心商業(yè)之外，美團(tuán)的全球化布局顯現(xiàn)出戰(zhàn)略前瞻性。財報顯示，一季度美團(tuán)海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入實現(xiàn)同比19.2%的增長，達(dá)222億元。在海外市場，美團(tuán)旗下外賣平臺Keeta在沙特市場憑借技術(shù)復(fù)刻與本地化運營，以優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和穩(wěn)定的履約能力站穩(wěn)腳跟，并計劃在未來幾個月內(nèi)進(jìn)軍巴西市場。不同于早期互聯(lián)網(wǎng)出海依賴資本擴(kuò)張，美團(tuán)通過無人機(jī)配送、AI調(diào)度系統(tǒng)等技術(shù)的輸出，將國內(nèi)成熟的即時零售能力轉(zhuǎn)化為海外市場的差異化優(yōu)勢。

長期主義：構(gòu)建健康發(fā)展行業(yè)生態(tài) 技術(shù)底座夯實增長護(hù)城河

美團(tuán)的增長，更深層驅(qū)動力來自對科技與生態(tài)的長期投入。

從科技投入來看，一季度美團(tuán)用于研發(fā)的費用達(dá)58億元，同比增長15%，這些資金投入正轉(zhuǎn)化為實質(zhì)競爭力，其針對外部用戶的免費AI Coding應(yīng)用NoCode已進(jìn)入灰度測試，年內(nèi)還將推出多個AI應(yīng)用助手。自研第四代無人機(jī)已獲批中國全境載貨類民用無人駕駛航空器運營合格證。并且，至3月底美團(tuán)無人機(jī)已在深圳、北京、上海、迪拜等城市開通55條航線，累計完單超52萬筆。當(dāng)行業(yè)還困于補(bǔ)貼戰(zhàn)時，美團(tuán)已通過技術(shù)溢價開辟出差異化競爭賽道，這種“用科技換效率”的戰(zhàn)略定力，正在構(gòu)筑起難以逾越的競爭壁壘。

從生態(tài)體系構(gòu)建來講，騎手生態(tài)的優(yōu)化是美團(tuán)社會價值與商業(yè)效率的平衡實踐。在追求增長質(zhì)量的過程中，美團(tuán)將騎手生態(tài)建設(shè)提升至戰(zhàn)略高度。根據(jù)美團(tuán)披露的一季度騎手收入情況，全國范圍內(nèi)高頻騎手月均收入達(dá)7230-10100元，樂跑騎手在北上廣深等高線城市更是突破12593元。收入增長的背后，是平臺通過訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化實現(xiàn)的效率提升，是非餐飲閃購訂單占比的提升及高客單價商品配送補(bǔ)貼的上浮，這使得騎手單均收入較純餐飲訂單顯著提高。

更值得關(guān)注的是社會保障體系的突破，美團(tuán)在江蘇南通、福建泉州等地的養(yǎng)老保險試點首次打破地域與工作時長限制，騎手可自主選擇參保地并按月獲得最高50%的繳費補(bǔ)貼，據(jù)試點區(qū)域一名站長估算，站內(nèi)約80%騎手可立即獲得補(bǔ)貼資格。這種“靈活參保、平臺托底”的模式，為騎手群體提供了更堅實的社會保障后盾，增強(qiáng)了他們的職業(yè)安全感與歸屬感，有效提升了騎手群體的生活質(zhì)量和職業(yè)穩(wěn)定性。配合“安全分”正向激勵、智能頭盔投放等舉措，美團(tuán)正在構(gòu)建一個兼具收入競爭力與職業(yè)尊嚴(yán)感的騎手發(fā)展生態(tài)，這不僅能降低運力波動對履約質(zhì)量的影響，更從底層重塑了零工經(jīng)濟(jì)的社會價值認(rèn)知。

商戶側(cè)的生態(tài)優(yōu)化同樣值得關(guān)注。據(jù)了解，至今年4月底，美團(tuán)“十億助力金計劃”已覆蓋超18萬餐飲商家，通過流量扶持、營銷簡化等多維舉措精準(zhǔn)滴灌，切實為中小商戶疏解經(jīng)營堵點，降低運營成本，賦能其在數(shù)字化浪潮中提升競爭力。此外，“明廚亮灶”等食安措施預(yù)計年內(nèi)覆蓋10萬家商戶，從供給側(cè)增強(qiáng)消費者信任。這些舉措不僅形成了商戶成長與平臺價值提升的正向循環(huán)，更為本地生活服務(wù)行業(yè)構(gòu)筑起兼顧效率提升與品質(zhì)保障的可持續(xù)發(fā)展護(hù)城河。

我們注意到，美團(tuán)在一季報中還提到“未來三年投入1000億元助推行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”的承諾，這無疑標(biāo)志著其從平臺型企業(yè)向生態(tài)主導(dǎo)者的轉(zhuǎn)型。短期來看，美團(tuán)需應(yīng)對抖音本地生活加速滲透、京東即時零售加碼競爭等挑戰(zhàn)。但長期而言，其核心優(yōu)勢在于“密度即壁壘”的商業(yè)模式，其高密度的用戶、商戶與履約網(wǎng)絡(luò)形成難以復(fù)制的閉環(huán)。當(dāng)行業(yè)競爭從流量爭奪轉(zhuǎn)向生態(tài)協(xié)同時，美團(tuán)在科技、供應(yīng)鏈與社會責(zé)任上的投入，正轉(zhuǎn)化為可持續(xù)增長的護(hù)城河。這種以生態(tài)建設(shè)為內(nèi)核的長期主義戰(zhàn)略，不僅將美團(tuán)與單純依賴流量競爭的平臺拉開差距，更使其在本地生活服務(wù)的萬億市場中，有望成為引領(lǐng)行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價值深耕的生態(tài)主導(dǎo)者。