［釘科技述評］如果提到做空機構，恐怕總是會伴隨這樣的標簽：“不擇手段”“臭名昭著”。但不少時候，卻也不得不感嘆一句：“蒼蠅不叮無縫的蛋！”

比如，此前被做空機構渾水盯上的瑞幸，根據(jù)4月2日晚間的消息，其盤前大幅跳水，跌幅超過80%，開盤后不久便觸發(fā)熔斷，熔斷前跌78.55%。另外，有消息稱，該公司內部調查顯示，COO以及多名下屬于2019年二季度至四季度期間虛增22億人民幣交易額，并虛增了相關的費用和支出。

從近幾天的消息來看，瑞幸的“虛假交易事件”形成了連鎖反應。

4月6日剛剛表示因“造成不良社會影響”對旗下網(wǎng)絡直播產(chǎn)品奇秀直播“停止內容更新，進行技術升級改造”的愛奇藝，在北京時間4月7日晚，盤中短線跳水，據(jù)說是因為遭美國做空機構Wolfpack Research看空。

據(jù)了解，Wolfpack Research稱愛奇藝在2018年上市之前就存在造假行為，且上市后持續(xù)造假，2019年虛增營收80-130億元人民幣，同時也虛增了用戶數(shù)量。另據(jù)了解，渾水稱對Wolfpack Research的調查做了幫助，受做空影響下跌的中概股還有斗魚、虎牙等。

或許愛奇藝是“躺槍”的那個，而好未來則選擇了類似瑞幸的自曝。

（愛奇藝龔宇的朋友圈截圖）

北京時間4月8日早間，好未來教育集團表示在例行內部審計過程中發(fā)現(xiàn)某些“員工不當行為”，懷疑問題員工與外部供應商合謀偽造合同等文件，錯誤夸大“輕課產(chǎn)品線（Light Class）”的銷售數(shù)據(jù)，盤后股價一度跌超28%。

與好未來同屬教育板塊的跟誰學，7日晚間股價大跌。在今年早些時候，做空機構Grizzly曾發(fā)布做空報告稱跟誰學存在財務造假、虛增學生人數(shù)等問題。

一股中概股做空浪潮看起來正在被掀起，但需要注意的是，機構的做空，大概不是最可怕的，如果企業(yè)自身無懈可擊，他們可以下手，但最終不會得手。

真正可怕的是：當被問到是否無懈可擊的時候，一些企業(yè)沒有辦法給出正面的回答。那么幾個“有縫的蛋”，難免會存在，而就是那幾個“有縫的蛋”，不僅會讓做空機構更為肆無忌憚，還會造成投資者甚至社會的信任危機，特別是在近年來國際局勢頗微妙的背景下。

在這段特殊時期，如果更多的中概股企業(yè)被席卷其中，負面效應恐怕就是廣泛和深遠的。這應該也是從各個渠道能看到不少中概股企業(yè)高管對“瑞幸事件”深惡痛絕的原因。

釘科技想說的是，信任，珍貴也脆弱。每家中概股企業(yè)，不僅代表自身，也難免會被外界當做所有中概股企業(yè)的一個縮影，當做中國企業(yè)的一張名片。讓自身的運行更有序健康，對自身而言是“智”，對投資者而言是“仁”，對其他中概股企業(yè)而言則是“義”，面對做空機構就有“勇”。如果不能確定自己無懈可擊，那就是時候防微杜漸了。（釘科技原創(chuàng)，轉載務必注明來源“釘科技”）