電競是現(xiàn)在年輕人的戰(zhàn)場，其瘋狂程度有點像80后看世界杯的體育直播。歡聚時代（YY）旗下控股子公司——虎牙直播5月11日在美國紐約證券交易所掛牌，前段時間爭論的虎牙與斗魚究竟誰是電競第一股已塵埃落地，這兩家爭奪的是同一撥年輕游戲用戶和電競KOL主播，并同時成為了騰訊游戲業(yè)務(wù)的護城河公司。

▍一、虎牙為什么能搶在斗魚之前上市？

直播目前能夠跑通的模式主要是還是秀場和游戲兩個賽道，前者主要是泛娛樂化的花椒、映客、快手、陌陌等平臺，后者電競模式則是斗魚、虎牙、龍珠，以及在資本層面掀起“電競熱”的熊貓TV。現(xiàn)在每年出的爆款手游實際上把電競從小眾逐漸過渡到大眾流行文化的傾向，而直播平臺作為游戲產(chǎn)業(yè)鏈之中的內(nèi)容傳播方逐漸成為用戶、主播及廠家的角力場，因而受到資本追捧。

從網(wǎng)上的第三方數(shù)據(jù)顯示，斗魚市場滲透率、日活用戶規(guī)模等似乎還稍略領(lǐng)先于同行，作為一家從彈幕元老ACfun出走的游戲公司，斗魚雖然偏居武漢，一直沒有脫離明星VC的視線。斗魚去年11月D輪融資金額未披露，今年3月18日E輪騰訊獨家融資40億元，成為湖北省首家估值突破250億美金的互聯(lián)網(wǎng)公司。

泛娛樂化的直播平臺熱度受到短視頻的沖擊有所下降，電競?cè)s一如既往地保持燒錢的高調(diào)，筆者曾聽龍珠直播創(chuàng)始人Friend曾講過，去年融資一般差不多10億，低于這個數(shù)都不好意思向外界宣布，主要燒錢業(yè)務(wù)是：主播天價轉(zhuǎn)會費、高質(zhì)量內(nèi)容版權(quán)費用以及CDN及帶寬運維成本等。而融資最為兇猛的斗魚為何沒有爭奪到“電競第一股”寶座呢？筆者認為有以下原因：

一、比拼財報漂亮程度。根據(jù)歡聚時代2017年第四季度及全年財報顯示，2017年虎牙全年營收達21.85億元，在Q4開始盈利。

二、輔導(dǎo)項目上市的經(jīng)驗。歡聚時代（YY）CEO李學(xué)凌親自督戰(zhàn)虎牙直播上市，截止5月13日，YY市值為64.27億美元、虎牙直播上市就32.37億美元，已是母公司的一半，游戲電競的變現(xiàn)潛力長遠來看應(yīng)該是超過泛娛樂直播平臺的。

三、去年虎牙在游戲主播和俱樂部資源爭奪對其流量有直接拉動。截止2017年年底，虎牙從斗魚、B站陸續(xù)挖來了《絕地求生》主播韋雪、楊帆兩位主播，此外，拳師七號、辛巴、毒紀、南波兒等競爭對手的主播也被虎牙招致麾下。Miss、騷男、韋神、Uzi、AG超玩會、KT戰(zhàn)隊等入駐讓虎牙人氣大增，當然也是下夠了本。

▍二、騰訊內(nèi)部賽馬機制優(yōu)勢爆發(fā)

斗魚創(chuàng)始人陳少杰3月8日上午在朋友圈宣布獲得騰訊獨家戰(zhàn)略投資之后，當晚虎牙就在微博公布獲得了騰訊4.6億美元“獨家”戰(zhàn)略投資，估計斗魚得知騰訊轉(zhuǎn)投了另一家競爭對手后，心里很不是滋味。

前段時間有篇《騰訊沒有夢想》文章對騰訊內(nèi)部賽馬浪費資源的機制進行了批判，不過從騰訊在斗魚虎牙之爭上的“一視同仁”來看，其“土豪式”投資策略的優(yōu)勢顯露了出來。

騰訊事先并不清楚這兩家公司究竟誰會搶先上市，在游戲的核心主營業(yè)務(wù)之中，騰訊并不想“賭”，而是要做博弈兩方輸贏的“莊家”。除了戰(zhàn)略投資外部電競公司以外，騰訊還有自家的企鵝電競。

騰訊的盈利模式主要是靠游戲和投資獲得高額利潤來支撐起免費應(yīng)用產(chǎn)品。騰訊本身有很強的游戲開發(fā)能力，《QQ炫舞》、飛車、斗地主等游戲目前還沒有過時，而騰訊天美游戲室開發(fā)的《王者榮耀》、《絕地求生》爆款手游正開始碾壓頁游。騰訊社交流量就像是爆款游戲的“金手指”，非常符合在海量用戶之中篩選出極少數(shù)付費用戶的邏輯，即使在游戲開發(fā)、爆款手游以及分發(fā)渠道上占據(jù)相對壟斷優(yōu)勢。

永遠不要低估財力雄厚的騰訊在核心業(yè)務(wù)上“買買買”的決心。盡管騰訊掌握很多熱門游戲的代理權(quán)，但還是傾向于把全球一些頂尖游戲開發(fā)商納入囊中或成為重要股東，比如在2011年11月騰訊以現(xiàn)金2.31億美元增持對《英雄聯(lián)盟》開發(fā)商Riot Games股權(quán)，2915年100%控股；2016年6月21日，宣布收購熱門游戲《部落沖突》、《皇室戰(zhàn)爭》背后的芬蘭游戲開發(fā)商Supercell的 84.3%股權(quán)；此外，騰訊還入股了開發(fā)《侏羅紀公園》的Frontier、《浴血長空》的Miniclip公司 ，以及國內(nèi)運營仙劍系統(tǒng)的西山居和《拳皇》系列的掌趣等游戲公司，據(jù)了解目前騰訊占據(jù)全球游戲市場的10%，顯然騰訊并不滿足于此。

讓騰訊不敢掉以輕心的是，網(wǎng)易在網(wǎng)絡(luò)游戲自主開發(fā)和運營實力不容小覷，阿里系也在宣布進軍游戲產(chǎn)業(yè)；尤其是游戲本身生命周期較短，用戶喜新厭舊導(dǎo)致游戲競爭異常激烈。

無論是虎牙還是斗魚上市，對于騰訊都是利好，表明騰訊在游戲產(chǎn)業(yè)鏈上的布局依相對成熟。電競?cè)κ怯螒騅OL、資深玩家的聚集地，逐漸是新的爆款游戲的種子用戶的演練場和試驗田，在游戲產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標的作用；由于電競行業(yè)職業(yè)化、賽事化，使得電競平臺成為用戶參與度極高的交互平臺，游戲直播還是游戲廠商最主要的新的推廣渠道，騰訊不惜一切代價同時押注電競平臺能夠在產(chǎn)業(yè)鏈下游與其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭在游戲核心業(yè)務(wù)上拉開更大差距。

目前騰訊持虎牙34.6%的股份，歡聚時代持股55.5%，未來2年騰訊有望增持；斗魚在虎牙上市之后，正馬不停蹄趕赴上市的路上。

▍三、電競平臺的上市能否成為直播規(guī)范化的契機？

此前直播風(fēng)口一度有700多家直播平臺，這幾年死掉了不少一擁而上的項目，游戲直播平臺的上市為直播行業(yè)開辟了新的發(fā)展路徑，事實上，垂直的直播平臺凝聚起的精準的、有消費意愿的年輕用戶，能夠更好地服務(wù)既有的行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，未嘗不是比被打賞制更為健康。

而電競更突出的問題是大V與平臺之間相互倚靠又制衡的關(guān)系：在電競平臺，粉絲容易受主播的平臺發(fā)生遷移，艾瑞咨詢報告顯示，有87.5%的用戶會因為游戲主播轉(zhuǎn)移到秀場而一同進行轉(zhuǎn)移，由此導(dǎo)致各個平臺之間爆發(fā)頻繁的燒錢挖人大戰(zhàn)，電競主播哄抬身價，競品之間惡意競爭互撕現(xiàn)象時有發(fā)生，這表明電競平臺在行業(yè)之內(nèi)的壁壘并不高，更多是靠燒錢來做驅(qū)動。

目前電競直播平臺的內(nèi)容以主播在線互動為主，與平臺活動運營為輔，王者榮耀、吃雞等MOBA（多人在線競技），導(dǎo)致相關(guān)研究走位、裝備、工具等實戰(zhàn)攻略成為顯學(xué)同時也滋生了內(nèi)容的同質(zhì)化，正是由于內(nèi)容優(yōu)質(zhì)化導(dǎo)致了游戲用戶更愿意關(guān)注頭部大V，從而造成網(wǎng)紅對粉絲主要的號召力。本質(zhì)上是，游戲直播虛擬社區(qū)運營，隨著政策監(jiān)管趨嚴，平臺對主播直播內(nèi)容相應(yīng)的審核力度亦需要加大。

游戲電競平臺爭先上市意味著游戲公司希望借助資本杠桿來做大盤子，目前游戲電競除了直播打賞、游戲廠商推廣贊助等，電競賽事正延伸到線下競技活動，電競綜藝節(jié)目制作以成為休閑文化的一部分，而電競平臺與主播的緊密關(guān)系，或許需要電競平臺給主播除了薪水外還需要一些IP孵化和經(jīng)紀扶持，才能改變互挖墻角的弊端。

【結(jié)語】

繼直播上市潮之后，虎牙正在開啟一波電競上市潮，盡管目前行業(yè)普遍還處于虧損，資本一直催化游戲直播平臺，騰訊無疑比其他VC有著更為迫切的需求，而騰訊多平臺押注某種程度為背后投資方提供夢寐以求的退出通道，但是電競行業(yè)能否承載游戲產(chǎn)業(yè)鏈之中更有戰(zhàn)略價值的一環(huán)，還需要從直播平臺UGC模式之中蛻變，找到契合產(chǎn)業(yè)鏈更多的新穎玩法，騰訊爸爸除了給錢給流量外，還能否給予更多游戲生態(tài)的扶持或許依然是影響游戲直播行業(yè)的關(guān)鍵推手。

原創(chuàng)文章，作者：李星，如若轉(zhuǎn)載，請注明出處：《虎牙搶先成為電競第一股，騰訊才是頭號莊家》http://www.cyfengchao.com/archives/20711