截至2025年8月底，多家廚房小家電企業(yè)披露半年報。在消費趨于理性、市場競爭加劇的背景下，各企業(yè)紛紛通過產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道調(diào)整和海外拓展尋求突破，但經(jīng)營質(zhì)量已呈現(xiàn)明顯分化。

(數(shù)據(jù)來源：根據(jù)各家公司披露的2025半年報整理)

業(yè)績表現(xiàn)分化明顯

2025年上半年，廚房小家電行業(yè)業(yè)績分化加劇，傳統(tǒng)龍頭增長承壓，新興品牌增速領先。

行業(yè)龍頭蘇泊爾實現(xiàn)營業(yè)收入114.78億元，同比增長4.68%，但歸母凈利潤同比下降0.07%，出現(xiàn)“增收不增利”現(xiàn)象。特別是第二季度，凈利潤同比下降5.94%，顯示盈利壓力正在加大。

相比之下，新寶股份和小熊電器則實現(xiàn)了營收與利潤雙增長。新寶股份凈利潤同比增長22.79%，小熊電器凈利潤增幅更是達到27.32%。北鼎股份雖然規(guī)模較小，但增長勢頭強勁，凈利潤同比大幅增長74.92%。

而九陽股份成為業(yè)績下滑最顯著的企業(yè)，營業(yè)收入同比下降9.11%，凈利潤大幅下降30.02%，反映出公司在市場競爭中面臨較大挑戰(zhàn)。

海外業(yè)務成增長亮點

2025年上半年，海外市場成為廚房小家電行業(yè)的關鍵增長領域。

新寶股份作為西式小家電出口龍頭企業(yè)，國內(nèi)外業(yè)務發(fā)展均衡。上半年國外銷售收入達60.70億元，同比增長2.49%；國內(nèi)銷售收入17.32億元，略有下滑。公司通過海外產(chǎn)能布局積極應對關稅影響，下半年有望逐步改善。

蘇泊爾外銷業(yè)務收入37.16億元，同比增長7.55%，但受美國關稅影響，二季度增速放緩至1.9%，毛利率降至15%。

小熊電器境外業(yè)務表現(xiàn)亮眼，收入4.12億元，同比大幅增長138.84%，顯示出強勁的海外拓展勢頭。

而九陽股份仍以國內(nèi)市場為主導，受內(nèi)需疲軟和行業(yè)競爭加劇影響，其境外收入僅為4.27億元，同比大幅下降48.7%；境內(nèi)收入為35.6億元，占總營收的89.3%，同比也下降1.9%。公司面臨營收和利潤雙重壓力，整體業(yè)績承壓明顯。

現(xiàn)金流凈額差異顯著

作為衡量企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的關鍵指標，2025年上半年各企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同樣呈現(xiàn)出不同的表現(xiàn)。

其中，蘇泊爾經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為5.12億元，同比下降6.6%，與凈利潤下滑趨勢一致，反映其回款能力可能有所減弱。

新寶股份經(jīng)營現(xiàn)金流凈額雖同比增長27%，但絕對值僅為6911.98萬元，相較于5.43億元的凈利潤，現(xiàn)金轉(zhuǎn)化效率仍待提升。

九陽股份經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為3.32億元，同比增長46.02%，現(xiàn)金流狀況表現(xiàn)良好。

小熊電器經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達1.42億元，同比大幅增長184.38%(去年同期為-1.68億元)，主要得益于銷售商品收現(xiàn)增加，營收變現(xiàn)能力顯著增強，經(jīng)營健康度改善，核心業(yè)務結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高增長品類已成為新的增長引擎。

北鼎股份經(jīng)營現(xiàn)金流從去年同期的0.07億元提升至0.13億元，改善顯著，符合小規(guī)模企業(yè)高成長性的特點。

期間費用策略有別

從期間費用投入來看，各企業(yè)策略差異顯著，清晰反映出不同的戰(zhàn)略重點與階段選擇。

新寶股份期間費用同比增長2.5%，銷售費用增長6.8%，研發(fā)費用下降6.66%，財務費用大幅上升66.12%，顯示其資源向市場端傾斜，研發(fā)投入收縮，同時可能面臨融資成本增加。

蘇泊爾期間費用達15.47億元，較上年同期增加6668.36萬元。除財務費用因匯率損失大增75.31%外，銷售、管理及研發(fā)費用均保持小幅增長，與業(yè)務擴張基本同步。

九陽股份全面縮減開支，期間費用減少1.23億元，銷售、管理、研發(fā)費用分別下降13.84%、4.14%和16.24%，顯示出明顯的“節(jié)流”策略，或有助于短期利潤企穩(wěn)，但長期可能影響創(chuàng)新與市場競爭力。

小熊電器積極增加投入，期間費用增長超4100萬元，其中研發(fā)費用大幅提升14.4%，表明公司正以研發(fā)驅(qū)動增長。

北鼎股份期間費用1.65億元，較上年同期增加2618.24萬元，其中銷售費用增長33.89%，主因推廣與渠道投入加大，研發(fā)費用略降4.85%，占比仍維持在5.14%。

綜合2025年上半年業(yè)績報表，廚房小家電行業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)：原材料成本上升與競爭加劇推高盈利壓力，龍頭企業(yè)亦受影響；銷售增速放緩使現(xiàn)金流管理難度加大，回款周期延長、庫存周轉(zhuǎn)效率下降；海外市場受經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化和匯率波動影響，穩(wěn)定性存憂；創(chuàng)新投入與短期盈利的平衡成為行業(yè)共同難題。

展望下半年，企業(yè)需在產(chǎn)品、渠道、海外市場尋求突破：產(chǎn)品向健康、智能、個性化發(fā)力；渠道注重線上線下融合及下沉市場拓展；海外市場需深耕新興市場與本土化運營。

當前行業(yè)已進入存量競爭階段，考驗企業(yè)綜合運營能力與戰(zhàn)略定力。能平衡短期盈利與長期發(fā)展、兼顧國內(nèi)外市場、高效管理現(xiàn)金流與投入的企業(yè)，有望在調(diào)整中勝出。