[釘科技述評]一直以來，拼多多都保持著較高的增長速度，因此盡管遲遲沒有實(shí)現(xiàn)盈利，仍被資本市場看好。今年其市值更是不斷攀升，在電商賽道曾一度超過京東，僅次于阿里。不過，隨著三季報(bào)的出爐，業(yè)內(nèi)又出現(xiàn)了一些對于它的質(zhì)疑。

之所以會產(chǎn)生質(zhì)疑是因?yàn)?，在第三季度拼多多的增速逐漸放緩且虧損擴(kuò)大。具體來看，在第三季度中拼多多總收入仍保持著高增長速度，達(dá)到123％，但是相比去年同期近700%的增幅，可以看出拼多多在收入方面的增長速度已大幅放緩。 

此外，凈虧損不斷的擴(kuò)大也難免讓它壓力激增。第三季度中拼多多的經(jīng)營虧損達(dá)到了27.9億元，同比擴(kuò)大120%，這也是拼多多自上市以來單季度最大的虧損記錄。另外，凈虧損額度在第三季度達(dá)23.4億元。上個(gè)季度，這個(gè)數(shù)字是10.98億元。 

不過，拼多多三季度財(cái)報(bào)中也不乏亮點(diǎn)。

首先，用戶持續(xù)增長。 2019年第三季度，拼多多的年活躍用戶同比增長39%，達(dá)到5.36億。這是拼多多首次突破5億用戶大關(guān)，雖然與淘寶天貓的6.93億用戶還存在不小的差距，但是已經(jīng)明顯高于京東的3.34億活躍用戶。同時(shí)， 相比上個(gè)季度，拼多多的年活躍用戶增加了5310萬，同期阿里和京東的對應(yīng)數(shù)據(jù)分別是1900萬和1310萬。相比之下，拼多多的用戶增速依然是最高的。 

其次，營收持續(xù)攀升。 拼多多在第三季度的GMV為8402億元，同比增加144%。總收入75.1億元，同比增長123%。其中，在線營銷收入和交易服務(wù)收入分別貢獻(xiàn)了67.1億元和8億元。

盡管用戶端增長速度不錯(cuò)，但是營收增速放緩，虧損幅度也在不斷擴(kuò)大，還是讓拼多多面臨諸多質(zhì)疑。但釘科技認(rèn)為，這并不能意味著拼多多的“奇跡”已經(jīng)終止。

因?yàn)?，用戶增長是現(xiàn)階段拼多多的首要任務(wù)。據(jù)了解，在第三季度財(cái)報(bào)電話會議上，拼多多方面表示，“我們更多的關(guān)注用戶的參與，而不是變現(xiàn)?！?nbsp;并且還表示，在下一季度會繼續(xù)“百億補(bǔ)貼”戰(zhàn)略。另據(jù)了解，此前，在虧損這件事情上，拼多多創(chuàng)始人黃崢也表示過，拼多多“隨時(shí)具備了產(chǎn)生收入和隨時(shí)賺錢的能力”。

通過拼多多方面的表態(tài)，不難看出這是拼多多為了擴(kuò)大市場占比、提升用戶規(guī)模所做出的階段性舉措。此外，需要注意的是，京東、阿里在實(shí)現(xiàn)盈利前，都分別經(jīng)歷12年、10年的虧損。因此，拼多多階段性的虧損獲客在電商領(lǐng)域來看并不是大問題。

同時(shí)，拼多多的百億補(bǔ)貼策略還有助于幫助它提升自己的品牌形象。一直以來，拼多多都被冠以“五環(huán)外”的固有形象，如今通過給消費(fèi)者提供品牌補(bǔ)貼政策來吸引一、二線城市用戶，據(jù)了解，在此前拼多多而高速增長的GMV當(dāng)中，來自一二線城市用戶的GMV高達(dá)48%。不難看出，該策略對于拼多多撕掉原有標(biāo)簽有很大的助力作用。

盡管從目前來看，拼多多的增長速度開始放緩，并且虧損金額不斷放大，但是還是讓它收獲到了不錯(cuò)的成效。比如，近半數(shù)的GMV來自于一二線城市。

不過，釘科技需要提醒的是，從目前的來看拼多多確實(shí)具備了與天貓、京東同臺競爭的實(shí)力，但是從更大的維度來看，拼多多還是存在一定的短板。例如，在物流、售后、金融服務(wù)等方面。因此，對于拼多多來說，在高速擴(kuò)張的同時(shí)，還需要注意縱向的綜合性考慮，這樣才能在未來實(shí)現(xiàn)盈利的同時(shí)更好的擴(kuò)大自己的競爭力。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明“來源：釘科技網(wǎng)”）